大豆
截至6月22日的一周里，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期價大幅下跌，繼周一大豆高開之后，隨后的幾天期價震蕩波動，其中7月合約周五收盤跌破800美分，報收于797美分/蒲式耳，較上周五下跌50.25美分。本周美國玉米及大豆種植帶天氣情況成為CBOT市場的主要炒作題材，本周后期預(yù)計大豆玉米種植帶降雨充沛打壓大豆市場大幅下挫，而預(yù)計前期干旱地區(qū)的旱情將緩解給市場提供進(jìn)一步壓力。
本周黑龍江省的東部大豆現(xiàn)貨呈現(xiàn)有價無市狀態(tài)，市場價格保持上揚態(tài)勢。哈爾濱地區(qū)大豆的收購價格較上周上漲0.02元至1.52-1.54元/斤，集賢地區(qū)大豆收購價格較上漲0.01元至1.48元/斤。雖然各地加工企業(yè)及貿(mào)易商的收購積極性不減，但豆農(nóng)手中大豆所剩無幾，因而工廠大豆原料收購不足，多數(shù)中小企業(yè)已經(jīng)提前停機(jī)檢修或被迫停產(chǎn)，少數(shù)維持生產(chǎn)的企業(yè)開工率也較前期明顯下降。
豆粕
截至到6月22日的一周，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格先揚后抑，周初受CBOT上漲的拉動，各地豆粕價格上漲30元/噸左右，隨后CBOT大豆市場振蕩下跌，致使豆粕現(xiàn)貨價格穩(wěn)中回落，至周五大部分地區(qū)豆粕價格與上周五持平，局部地區(qū)豆粕價格較上周小幅下跌20元/噸。
黑龍江哈爾濱豆粕2330-2350元/噸，佳木斯2240-2260元/噸。吉林省2370-2400元/噸。遼寧沈陽2350元/噸，大連2320-2350元/噸。河北秦皇島2300-2330元/噸。京津地區(qū)2300-2330元/噸。山東青島較上周穩(wěn)中下跌20元至2280-2300元/噸，日照2320-2330元/噸。江蘇連云港2310-2330元/噸，張家港2260-2300元/噸。福建2300元/噸。珠三角地區(qū)2280-2300元/噸。廣西較上周下跌20元至2310-2330元/噸。
目前各油廠繼續(xù)通過移庫操作來暫時緩解庫存壓力，大量合同有待執(zhí)行，但是豆粕出貨情況明顯不暢。受CBOT大豆市場下跌的影響，貿(mào)易商及油廠大多采取高報低走的方式，據(jù)了解，周末沿海地區(qū)特別是南方港口，豆粕成交價格紛紛下調(diào)至2250-2260元/噸。
受國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)不理想、大豆到貨以及庫存充足的拖累，預(yù)計后期豆粕現(xiàn)貨價格難有大的起色。
首先，國內(nèi)養(yǎng)殖的復(fù)蘇緩慢對豆粕市場的影響較大，需求清淡是打壓豆粕行情走軟的主要原因之一。雖然5月份養(yǎng)豬的高額利潤誘使養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄較為積極，但受疫情影響，近期生豬的死亡較多，這讓養(yǎng)戶對補(bǔ)欄望而卻步。而可用于出欄的的生豬數(shù)量不足又是個不爭的事實，因此估計近幾個月生豬養(yǎng)殖恢復(fù)進(jìn)度仍然緩慢，存欄偏低使得豆粕需求增量有限，很多飼料廠采購豆粕也都采用小批量的即用即買策略。
其次，國內(nèi)大豆庫存充足，且后期到貨量維持較高水平，也對國內(nèi)豆粕市場形成壓力。據(jù)了解，繼5、6月份國內(nèi)進(jìn)口大豆到港數(shù)量在達(dá)到280萬噸以上之后，7、8、9月國內(nèi)大豆到港數(shù)量雖然較上兩月份有所減少，但也都將保持在200-230萬噸的范圍之內(nèi)，屆時原料供應(yīng)的壓力將會使各油廠依然保有較高的開工率，豆粕市場將承受到更大的壓力。
當(dāng)然，按當(dāng)前國內(nèi)豆油、豆粕價格來核算，工廠的壓榨收益大豆處于虧損狀態(tài)，因此油廠下調(diào)豆粕價格的幅度有限，且盡管CBOT大豆本周大幅下跌，但長線的上漲趨勢并沒有改變，后期天氣是潛在的利多因素。我們認(rèn)為后期國內(nèi)豆粕價格受CBOT大豆市場的影響較大，從國內(nèi)來看，大豆庫存的充足以及需求的低迷將繼續(xù)給國內(nèi)市場施加壓力，但進(jìn)口大豆成本的高企以及油廠加工利潤的虧損狀態(tài)將限制豆粕的下跌空間。
豆油
本周CBOT豆油期貨連續(xù)下跌，其中7月合約較上周五下跌1.15美分/磅，報收于34.73美分/磅。受此影響，國內(nèi)現(xiàn)貨豆油市場運行疲軟，大部分地區(qū)價格較上周五穩(wěn)中下跌50-300元/噸不等，僅個別地區(qū)豆油價格穩(wěn)定。
黑龍江哈爾濱一級豆油較上周下跌300元至8500元/噸，三級豆油8400元/噸。遼寧沈陽一級豆油下跌100元至8300元/噸，三級豆油8200元/噸，四級豆油8100元/噸。大連一級豆油下跌300元至8350元/噸，三級豆油8200-8300元/噸。天津一級豆油穩(wěn)定于8100元/噸。北京一級豆油8100元/噸。山東日照一級豆油8100-8150元/噸，四級豆油7900元/噸。江蘇張家港一級豆油報價穩(wěn)中下跌150元至8050-8150元/噸。浙江寧波一級豆油下跌50元至8100元/噸。福建地區(qū)一級豆油下跌150元至8050元/噸。珠三角地區(qū)一級豆油下跌100-150元至8100元/噸，四級豆油7850元/噸。廣西一級豆油下跌100元至8100-8200元/噸。
因夏季是豆油消費的淡季，因此國內(nèi)豆油需求不旺，CBOT豆油的大幅下跌使得市場較為謹(jǐn)慎，豆油市場成交清淡。此外這段時間國內(nèi)豆油受到棕櫚油摻兌的影響，以及低度棕櫚油市場在食用油中的使用份額逐漸增多，均對豆油運行形成壓力。目前貿(mào)易商的心態(tài)較為恐慌，手中尚有部分前期低價訂單的貿(mào)易商低價拋售豆油，也對豆油市場形成壓力。
但豆粕走勢低迷，對豆油市場形成一定的支撐，而目前大多貿(mào)易商與油廠新簽訂的一級豆油合同價格基本在8000元/噸以上，因此貿(mào)易商方面為了鎖定利潤，暫時大幅降價豆油的意愿不強(qiáng)，這對豆油市場形成支撐。
另外從國際市場來看，CBOT大豆市場長線依然是上漲趨勢，后期天氣是潛在的利多因素，這也對豆油市場形成長線支撐。綜上，短期內(nèi)國內(nèi)豆油市場上有壓力，下有支撐，短期將平穩(wěn)振蕩。
菜籽及其產(chǎn)品
國內(nèi)菜籽價格基本保持穩(wěn)定，由于菜油、菜粕需求疲軟，市場呈現(xiàn)有價無市狀態(tài)。截止周末，四川菜籽價格1.95-2.03元/斤；貴州菜籽價格1.80元/斤，較上周下調(diào)0.03元；湖北菜籽價格1.78-1.80元/斤；湖南菜籽價格1.80元/斤；安徽菜籽價格1.85-1.89元/斤；江蘇菜籽價格1.85-1.90元/斤；浙江菜籽價格1.82元/斤。
今年國內(nèi)油菜籽收購經(jīng)歷了短短的2個月時間就已經(jīng)逐步進(jìn)入尾聲，菜籽市場可收購數(shù)量已所剩無幾，因而大部分農(nóng)戶和中間商依然惜售，因而廠家收購難度較大。但進(jìn)口菜籽下月集中到港給菜籽市場帶來壓力，據(jù)了解，下月國內(nèi)菜籽到港量較大，屆時菜籽市場供應(yīng)短缺的情況將暫時得到緩解，因而國產(chǎn)菜籽價格上漲乏力，但下跌空間也較有限，震蕩運行的可能性較大。
國內(nèi)菜油現(xiàn)貨價格下跌，由于豆油、棕櫚油市場近期走勢偏弱，導(dǎo)致菜油市場成交較少，盡管大型油廠菜油價格依然較高，但小型油廠已開始拋售庫存，從而調(diào)低菜油價格，帶動整體菜油價格下挫，菜油市場供需兩不旺現(xiàn)象明顯。
截止周五，四川菜油價格8950-9300元/噸，較上周下跌50-100元；貴州菜油價格8900-9000元/噸，較上周下調(diào)100元；湖北菜油8600-8700元/噸；湖南菜油8700-8800元/噸；安徽菜油8600-9000元/噸，較上周下跌100元；江蘇菜油8500-8700元/噸，較上周下調(diào)100元。
近幾周以來，國內(nèi)食用油價格波動較大，而目前菜油價格又明顯高于豆油價格，這均抑制了菜油市場需求，而鄭州交易所菜籽油價格的下跌也對現(xiàn)貨菜油市場造成負(fù)面影響。但近日各廠家菜粕庫存壓力較大，加之菜籽原料供應(yīng)不足，因而大多油廠停止生產(chǎn)，菜油供應(yīng)緊張，這對菜油市場形成一定的支撐。由此來看，近期菜油市場將維持弱勢振蕩整理趨勢，而今年菜油市場呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局的可能性較大。
國內(nèi)菜粕價格下跌幅度在20-50元不等，水產(chǎn)養(yǎng)殖恢復(fù)緩慢，市場需求清淡。截止周末，四川200型菜粕價格1350-1400元/噸，較上周下跌30元，95型菜粕價格1180元/噸；貴州菜粕價格1250-1350元/噸，較上周小幅下調(diào)；湖北菜粕1380-1420元/噸，較上周下跌20元；湖南菜粕1480-1500元/噸，較上周微幅下調(diào)；安徽菜粕1400-1480元/噸，較上周下跌50元；江蘇菜粕1520-1550元/噸，較上周下調(diào)40-50元；浙江菜粕1620元/噸，較上周下調(diào)30元。
菜籽收購價格的高企使得今年菜粕價格高企，但菜粕市場當(dāng)前面臨多方壓力，遏制其上漲空間。菜粕市場所面臨的主要壓力有以下幾點：1、今年天氣反復(fù)無常，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求遲遲未能復(fù)蘇，而近期又將面臨梅雨季節(jié)的到來，菜粕市場需求不旺。2、短期菜粕市場供應(yīng)過剩。當(dāng)前菜粕集中上市，而飼料廠對國產(chǎn)菜粕需求又較有限，油廠供應(yīng)壓力較大，打壓當(dāng)前菜粕價格。3、各地中、小型菜籽壓榨廠家低價拋售菜粕，帶動整體菜粕價格下調(diào)。但菜籽成本價格較高、長期來看菜粕整體供應(yīng)短缺，這都將支撐菜粕市場。綜上，近期菜粕市場將以弱勢震蕩為主。
國內(nèi)外棕櫚油
本周國內(nèi)外棕櫚油市場均沖高回落，周初BMD棕櫚油在上周五CBOT豆油大幅上漲的帶動下而跳空高開，但市場缺乏新的利多消息的刺激，加上CBOT豆油本周大幅下跌，打壓BMD棕櫚油自高點回落。國內(nèi)市場基本跟隨BMD棕櫚油而波動，也自周初反彈的高點下滑，同樣呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢。
國內(nèi)棕櫚油一周概況：
本周上半周國內(nèi)棕櫚油在周初國際市場大幅上漲的帶動下而大幅反彈，周二天津、張家港以及廣州港口價格均自上周五的7250～7450元/噸反彈至7450～7650元/噸，但隨后在BMD棕櫚油回落的影響了而下滑。截至本周五，天津24度棕櫚油價格在7360元/噸，日照7400元/噸，張家港7450元/噸，寧波7500～7600元/噸，福建7480元/噸，廣州7200～7300元/噸，廣西7400元/噸。與上周五相比，國內(nèi)價格下跌幅度在400～600元/噸之間。除天津價格較上周上漲以外，其余港口價格較上周穩(wěn)中有落。
本周國內(nèi)棕櫚油的沖高回落一方面是受國際市場走勢疲軟的影響，另一方面也是對國內(nèi)脆弱的市場心態(tài)的反映。自6月6日BMD棕櫚油大幅下跌以來，國內(nèi)棕櫚油也跟隨大幅回落，盡管上周以及本周初有所反彈，但市場大幅波動所表現(xiàn)出來的不穩(wěn)定性使得貿(mào)易商大多對目前的棕櫚油市場持謹(jǐn)慎的態(tài)度，不敢盲目入市。而盡管周初國內(nèi)棕櫚油報價上調(diào)，但實際的成交依然低迷，成交價格與報價相差較大，貿(mào)易空間較小，也抑制了市場的需求。國內(nèi)價格自8100～8200元/噸的近幾年高點下跌至目前的價位致使不少貿(mào)易商處于虧損的狀態(tài)，盡管國內(nèi)氣溫逐步升高，棕櫚油的消費有望增長，但市場的不穩(wěn)定使得貿(mào)易商對后市不敢太樂觀，因而貿(mào)易商借反彈出貨的意愿較強(qiáng)，限制了棕櫚油的上漲空間，而買家在目前市場心態(tài)恐慌的環(huán)境下大多離場觀望，這導(dǎo)致目前國內(nèi)港口棕櫚油市場處于有價無市、成交清淡的局面。從供應(yīng)來看，目前國內(nèi)港口棕櫚油總庫存約在30萬噸左右，在目前需求不振的情況下，國內(nèi)港口庫存壓力較大，短期國內(nèi)供需形勢不容樂觀。
本周國內(nèi)豆油市場的疲軟也對棕櫚油市場形成不利影響。本周CBOT大豆市場在預(yù)計玉米帶降雨充足的利空消息的影響下而大幅下跌，對國內(nèi)大豆市場形成較大的壓力。盡管國內(nèi)豆粕的疲軟對豆油市場形成一定的支撐，但豆油需求的低迷使得豆油欲漲乏力，而目前也是豆油需求的淡季，因而豆油市場整體表現(xiàn)疲軟，也是國內(nèi)棕櫚油市場難以上漲的原因之一。
總之，本周國際市場的疲弱以及國內(nèi)整體油脂市場的疲軟打壓國內(nèi)棕櫚油自周初的反彈高點回落，市場仍沒有走出弱勢格局。
國際市場一周概況：
本周BMD棕櫚油高開低走，周末基準(zhǔn)的9月合約收盤2380林吉特/噸，較上周下跌45林吉特�，F(xiàn)貨市場上，馬來西亞24度棕櫚油近月FOB價格775美元/噸，與上周持平；33度棕櫚油FOB770美元/噸，與上周持平，44度棕櫚油FOB價格755美元/噸，較上周上漲10美元/噸。
周初BMD棕櫚油在上周五CBOT豆油大幅上漲以及印尼調(diào)高棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅利多消息的推動下而跳空高開，但基本面缺乏新的利多消息的支撐，而本周的出口數(shù)據(jù)較上月同期繼續(xù)下滑，加上CBOT豆油本周大幅下跌，拖累BMD棕櫚油下跌。周三ITS發(fā)布數(shù)據(jù)稱，6月1～20日馬來西亞棕櫚油出口為661,626噸，較上月同期775,979噸下降14.74%；SGS稱，6月1～20日馬來西亞出口棕櫚油675,424噸，較上月同期的出口量799,579噸下降15.5%。出口數(shù)據(jù)的同比下降表明，前期棕櫚油的高價位已經(jīng)對棕櫚油的需求形成了不利影響，給BMD棕櫚油施加了下跌壓力。
本周CBOT市場在預(yù)期天氣改善的情況下大幅下跌，也給BMD市場施加了壓力。周五CBOT7月大豆收盤797.00美分/蒲式耳，較上周下跌50.25美分；7月豆油收盤34.73美分/磅，較上周下跌1.15美分。本周CBOT大豆市場下跌的主要原因在于，天氣預(yù)報顯示玉米種植帶將迎來充沛降雨，前期干旱的地區(qū)天氣也將改善。
本周BMD棕櫚油的反彈在2500林吉特/噸止步回落，市場缺乏進(jìn)一步利多消息的支撐，短期趨勢偏弱。
后市展望：
從國際市場來看，BMD棕櫚油市場不穩(wěn)定，CBOT市場受天氣的影響較大，但短期來看市場走勢偏弱，難以期望市場大幅反彈。國內(nèi)市場短期也難有太大的漲幅，國際市場偏軟、國內(nèi)整體油脂需求低迷以及心態(tài)的脆弱將對國內(nèi)市場施加壓力，但棕櫚油和豆油差價的拉大以及預(yù)期后期需求的恢復(fù)將對棕櫚油市場提供底部支撐，國內(nèi)棕櫚油市場將弱勢振蕩。
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